印度盧比為什麼不停的貶值?7月11日，印度央行推出了用于國際貿易的印度“盧比結算機制”不過要注意，這個并不是強制的，今天小編就來聊一聊關于印度盧比為什麼不停的貶值?接下來我們就一起去研究一下吧!

印度盧比為什麼不停的貶值

7月11日，印度央行推出了用于國際貿易的印度“盧比結算機制”。不過要注意，這個并不是強制的。

我看到不少人以為是強制性的，所以先說明一下。

這隻是印度央行推出一個新的結算機制，印度的進出口商可以選擇這個結算機制，使用印度盧比進行結算。

這并不影響原有結算機制，所以其實影響也并不會太大。

這個跟我們前段時間“支持人民币結算”，屬于差不多性質，都屬于從機制和技術層面去支持本币結算，但沒有要求強制所有貿易都用本币結算。

不過，印度這個盧比結算，還是挺有意思的。

雖然今年美元指數在美聯儲激進加息作用下，一路狂飙突進，大幅度升值。

不過在我看來，這隻是美元霸權落幕前的回光返照而已。

俄烏沖突爆發後，由于歐美對俄羅斯的極端制裁，極大擾亂了國際貿易和金融秩序，也導緻國際間貿易的美元實際使用量下降。

比如，像我們和印度這樣還跟俄羅斯保持正常貿易往來的國家，跟俄羅斯的貿易，必然就沒辦法使用美元來進行結算。

所以，雖然美元指數一路漲，但美元霸權已經在開始動搖，二者并不沖突。

在美聯儲激進加息周期裡，美元強勢也很正常，我也不去猜美元指數這波會漲到哪裡見頂。

在我看來，美元指數漲到110，還是120，并沒有太本質區别。

對美元霸權最大的考驗在于，明年如果美聯儲的激進加息結束，美元是否會重演2006年的一幕，在加息結束後，就一路持續貶值創出曆史新低。

這也是我去年提醒過的，如果今年美聯儲激進加息，雖然美元會短暫走強1-2年，但在美聯儲激進加息結束後，美元還是有可能大幅走低，到那時候美元霸權的生死關才會到來。

未來，如果國際間貿易更加流行雙邊的貨币互換機制和本币結算，那麼國際上的美元就會出現過剩的現象。

這個時候，要麼美聯儲任由美元大幅貶值，要麼美聯儲更激進加息縮表，回收國際上過剩的美元。

雖然當前距離這樣一幕發生，還比較遙遠，也并不是一定會發生。

但這種可能性，我認為是存在的。

雖印度然更多是因為自身貨币貶值，還有外彙儲備驟降，才不得不推行這個“盧比結算機制”，而且還不是強制的。

但這也算是一個苗頭，至少印度這樣一個經常被視為在美國陣營範圍的國家，都有點敢打美元的臉。

當然，因為不是強制的，嚴格說還算不上是打臉，隻能說是摸了下美國的屁股。

這更多也是印度因為自身經濟問題，才不得不這麼做。

印度過去兩年的經濟一直不太好，債務評級一直很低，僅比垃圾級高一些。

從2008年至今，印度盧比整體處于長期貶值趨勢中，2008年次貸危機爆發前，1美元一度可以兌換40盧比，但現在貶值到80。

去年印度盧比還保持在72附近徘徊，但今年盧比就從74，一路貶值到80，貶值幅度達7.5%。

相比歐元和日元，動辄貶值20%來說，盧比今年的貶值幅度還不算太大。

但主要是進入6月份後，印度盧比就突然進入到一個加速貶值的過程。

最關鍵是，這樣的貶值過程，是伴随着印度外彙儲備下降的。

去年10月，印度外彙儲備創下6400億美元的峰值，随後一路下降到現在，為5883.14億美元，下降幅度達8%。

這個可能有人覺得下降也不是很多，但需要注意的是，印度是一個長期貿易逆差的國家。

印度是長期處于貿易逆差，而且過去一年來，印度貿易逆差還有擴大趨勢。

但很神奇的是，印度外彙儲備在2008年次貸危機之後，卻一直處于上升勢頭，位居世界第五。

可能有人會問，印度長期貿易逆差，為何外彙儲備還能持續增長？

這個主要是因為“外國直接投資”和“外國證券投資”這兩項在印度長期是正的，而且每年外國對印度的投資數額都不少。

但問題來了，這些外國投資所帶來的外彙儲備增長的同時，印度的外債規模也是相當龐大的。

目前印度外債總額是達到了6200億美元，已經超過其外彙儲備規模。

也就是說，印度的外彙儲備規模雖然看起來還挺多的，但卻不能完全覆蓋其外債。

今年以來，印度貿易逆差不斷創新高擴大，與此同時外彙儲備也開始持續下降，這說明資本熱錢也在從因素撤出。

這個體現在，印度股市過去一年處于持續陰跌狀态，一改過去十幾年長牛走勢。

從資金上看，過去一年外國投資者從印度股市撤出320億美元，創下曆史最高紀錄。

今年才過去半年，外國投資者從印度股市流出280億。

除了股市之外，印度債券市場也出現大規模資金撤離的現象。

過去這一年，印度10年期國債收益率從6.3%，持續上漲到現在7.3%，這意味着印度債券也面臨持續的抛售潮，價格持續下跌，資金持續流出。

而且今年由于俄烏沖突爆發，印度進口的石油價格大幅度飙升。

雖然印度也幹起中間商的買賣，在中轉俄羅斯的原油。

但從印度今年5月創曆史紀錄的240億美元的貿易逆差看，印度做石油中間商賺到的錢，還是不足以彌補其他進口成本大幅上升的消耗。

以前維持印度外彙儲備一個重要因素，還包括僑彙，也就是海外打工的人，彙回印度國内的資金。

印度人口衆多，跟西方國家還沒有什麼融入限制，堪稱滿世界打工，很多西方大企業的CEO都是印度裔。

2020年，印度僑彙回流印度的資金就高達830億美元。

不過，當前世界經濟衰退壓力越來越大，某種程度也會影響到印度的僑彙回流情況。

印度這次推出盧比結算機制，正是在以上這些大背景下，印度為了緩解貨币貶值，外彙儲備下降，才跟着俄羅斯有樣學樣。

但印度這次盧比結算機制，跟俄羅斯的天然氣盧布，還是有很大區别。

印度是在貿易領域推行盧比結算，而且不是強制的。

印度等于是推出一個新機制，貿易雙方最終是否會選擇盧比，得看誰掌握了交易定價權，以及盧比的彙率是否穩定，便利程度有多高。

很顯然，按照盧比這跌跌不休的态勢，正常應該沒有哪個外國貿易商會同意用盧比結算。

而且印度制造業也沒有全産業鍊優勢，盧比想要錨定商品，我認為還不夠格。

所以現階段，印度這個盧比結算機制，隻是先擺出來做做樣子，更多隻是搭個底子，如果未來美元霸權落幕，印度至少有其他結算機制可以頂替。

這是印度這次推出盧比結算機制的最大作用。

今年俄烏沖突爆發後，印度的立場就有了很明顯變化，不像之前明顯蹲在美國陣營範圍，反而在美國和俄羅斯之間，來回反複橫跳，或者說已經不是橫跳，而是直接腳踩兩隻船。

其實，各國之前不敢不用美元，這個一方面是因為美元作為世界貨币，大家已經有了路徑依賴的習慣，二來是因為，如果你敢徹底不用美元，等于是要跟美國撕破臉，分分鐘可能就會被美國上門問候。

但是，今年俄羅斯推出天然氣盧布結算令後，給全世界都做了個榜樣，告訴世界各國，徹底不用美元是可能的。

這是真正意義上，動搖了美元霸權的根基。

俄羅斯帶了個頭，而印度有樣學樣。

當然，因為是非強制的，再加上盧比貶值不休，我估計印度這個盧比結算機制，不會有太多人去用。

印度的經濟底子還是很薄弱的，其推行的“進口盧比結算機制”跟俄羅斯的“天然氣盧布令”，還完全沒得比。

但我們反過來想想，如果連印度這樣長期貿易逆差、外債高企、外彙儲備也并不多的國家，也都開始為以後的“去美元化”提前做準備，這是不是也會給其他國家帶來一點示範作用？

我們在6月20日發文支持外貿新業态跨境人民币結算。

結果印度7月11日就推出印度盧比結算機制。

雖然都不是強制性的。

但這都可以視為，在提前對未來可能到來的美元霸權落幕做準備。

我覺得這個是更加值得我們思考的。

我之前也建議過，假如未來發生了某件大事，美國跟我們撕破臉，也來極端制裁我們，那麼我們也完全可以要求進出口商品用人民币結算。

當然，如果不是到了萬不得已的情況，我們現階段還不會主動去這麼做，畢竟這樣做是完全跟美國撕破臉。但如果是美國先跟我們撕破臉，那麼我們自然也隻能這麼做。

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