我們乘昨晚上的航班從三亞飛往深圳，我們早早的去三亞鳳凰國際機場，想對三亞鳳凰國際機場提貨區和機場免稅店進行觀察。

我們12日對中國中免的市場調研整理成的文章，非常有幸得到雪球網的認可，12日的日記《免稅真是一門好生意》上了雪球網昨天的“今日話題”，很高興我們的調研日記多次上了雪球網的“今日話題”。

我們這兩天對中國中免的市場調研也得到了廣大網友的認同，在此也表示非常的感謝，我們11日的調研日記《海南免稅格局正在悄悄地發生變化》的閱讀量達到了52萬人次，對于我們辛苦調研的結果的認可，使我們由衷的感到高興。

我們的雪球網ID号“鄭創輝投資日記”，現共寫了260篇的長篇日記，大概65萬字左右，收獲了2600多萬的閱讀量，這是廣大網友們對我們的肯定和鼓勵，這也使得我們深感責任重大，我們未來更要認真做好調研，真實客觀的反饋我們調研的内容，不嘩衆取寵，不歪曲事實，真實反饋我們的所見所聞和所感。

當然所有的調研僅代表着我們看到的，觀察到的，和我們個人理解的觀點，不一定正确，僅供參考，不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎，大家在閱讀我們的年報的時候，如果準備買入，務必要三思，因為即使再優秀的公司，它也存在着回撤，并且在股災時也是暴跌不停。

我們的研報是對公司的分析，并不一定是好買點，在珍尼特•洛爾寫的《查理•芒格傳》裡第78頁中，查理•芒格認為：“很少有人值得你多付一點錢，以獲得和他之間的長期合作優勢，投資遊戲總是要同時考慮質量和價格，關鍵就是用付出的價格得到更好的質量”（2017年，北京：中國人民大學出版社出版）。

我們的調研僅僅隻是對一家公司的觀察，我們的日記裡不談買賣，我們不推薦股票，關于投資，正如查理•芒格說的：“如果在你的思維過程中，你完全依賴他人，總是購買别人的專業意見，一旦離開你自己的小天地，就會大難臨頭”，所以請廣大網友務必保持獨立思考。

我的個人建議依然是專業的事找專業人來做，普通散戶在證券上面所投入的專業有限，投入的時間有限，精力有限，信息了解的也有限，不可能比專業的機構更為有優勢，如果臆想長年累月和機構比肩，我覺得投資者自己可能要重新對自己評判一下，評估一下自己是不是進入的是自負的盲區。

機構所取得的每一份成績都是付出巨大的艱辛才取得了，這就像手表，看起來很簡單，隻是表針轉一下轉一下，但是制造一隻手表并沒有看起來那麼簡單，拆開後就發現内部機構是極其複雜，決策總是很簡單，可得出這個決策的過程，是機構發揮整個團隊的巨大精力而推演得到的，縱觀古今中外，機構都完勝散戶，未來也會是這樣子的。

感謝各位粉絲對我們的信任，但不要私發微信給我們來問股，我們不談買賣股票，不私聊投資，深表歉意，買我們的基金是我們能唯一能服務大家的方式，如果要買我們的基金可以給我留言，我們一定會用我們的專業為基金保駕護航。

中國中免的鳳凰國際機場免稅店于2020年12月30日開業，雖然客戶還是挺多的，但是我們認為機場免稅店一向不是一個好生意，就在我們之前的關于中國中免的文章中，有做了很多關于機場免稅店的解說，有興趣的親，可以自己慢慢爬樓，在我們這個ID号裡，可以找得到相關的關于機場免稅店分析的文章。

機場免稅店不是一門好生意，主要的人是在于機場是屬于壟斷場所，所以他免稅公司有絕對的議價能力，租金貴得離譜，中國中免2019年年報顯示機場免稅店淨利率10%，而海南離島免稅的毛利率達49%，淨利率達20%，離島免稅比機場免稅店淨利率整整高了一倍。

鳳凰機場目前的免稅店除了香化區，其它區域人并不是很多，香化品牌還是比較齊全的，鳳凰機場免稅店主要是針對，沒有去海棠灣購物廣場購買免稅品的客戶進行一個補充，或者對沒有把貨買齊的客戶進行補充。

機場免稅店是可以買完單直接把貨拿走，不需要去提貨點提貨，下圖就是我們在鳳凰機場免稅店拍的照片，這是香化店的場景圖。

中國中免在這裡一共開了三個免稅店面，我們按照進了安檢從近至遠排列，第1個店面是精品店，主要賣的是包包，手表，眼鏡。第2個店面是香化店，品牌比較齊全，也就是我們上圖拍照的就是香化店。第3個店面是賣酒水電子，主要是以酒水為主，酒水占用了第三個店面的2/3面積。

我們抽檢核對了很多産品的價格，機場免稅店的價格，跟三亞海棠灣免稅店的價格是一模一樣的，隻是僅僅提貨方式不同。三亞海棠灣市内免稅店客戶買完單，到機場的提貨點提貨，機場免稅店是買完單直接把貨拿走。

離島免稅前提是客戶必須買完商品帶貨出島，所以提貨點都是在過完安檢之後才能提貨，提貨時憑登機牌和身份證提貨，提完貨如果要出安檢，那麼貨不可以帶離安檢區，海關要确保所有的免稅品是符合離島的政策。

下圖是中國中免的1号提貨處，規模比較大，但是今天提貨的人，并不是很多，具體什麼原因，我無法得到印證，我們問工作人員為什麼提貨的人這麼少，他的回答是，因為疫情，現在航班比去年少了很多，同時工作人員還說，很多人商品先買了，等到周五至周日再來提貨，整周當中提貨最為熱鬧的是周五、周六、周天提貨人數最多。

中國中免的生意比較好，設置了兩個提貨區，部分航空是在1号提貨區，其它航空是在2号提貨區，今天都沒見到什麼人，但是從中國中免的公告信息說，由于提貨壓力很大，未來将可能改為郵寄的方式，但從今天拍照結果來看，1号區和2号區，都沒有巨大的提貨壓力。

下圖是中國中免的第2提貨區，也沒見的人非常多，改成網上郵寄，我覺得應該是中國中免為了提升服務體驗，而不是提貨壓力吧，提貨區沒什麼人也不是中國中免獨有的，在這個時間段裡面我們也去了海旅免稅和中服免稅提貨區看了一下。

下圖為海旅免稅和中服免稅聯合起來的提貨區，他們兩家的提貨區設在一起，在機場官方标注為3号提貨區，3号提貨區非常的小，還不到中國中免1号和2号提貨區加起來的1/4，從現場來看也是沒有人來提貨，我們也問了服務員，他們的回答跟中國中免的工作人員回答差不多，基本上也是周五、周六、周天三天的提貨人數比較多。

機場提貨很方便，但提完後大包小包的就不方便了，下圖是我們本次的購物物品，一共花了5萬多元，上飛機時所有人手中都提着大包小包，飛機行李箱塞得滿滿的，下飛機擰着也很麻煩，如果能幫我們快遞回去，那是最好的了，服務體驗一定能提升不少。

從三家免稅公司的競争情況來看，不言而喻，目前肯定是中國中免的三亞海棠灣國際免稅購物廣場擁有絕對的優勢。因為免稅品更多的是做遊客的生意，從下圖的地圖我們就可以看出，三亞最重要的景區蜈支洲島就在這裡，而且周邊有别的值得去的景點，比如亞特蘭蒂斯。

海棠灣國際免稅購物廣場，除了重要的旅遊度假景區比較集中外，海棠灣購物廣場也是一個重要的網紅打卡點，來三亞的人大部分會來這裡打個卡，這也帶來了它的虹吸效應，我們前天晚上還過去看了他的二期音樂噴泉，非常漂亮。

同時鳳凰機場是他獨家在經營，雖然不一定能産生大量的銷售額，但是他占有先天的好位置，在品牌和戰略上還是具有重大的意義。

總結：本次對三亞中國中免的考察，整體的感受就是原本以為地主家的兒子，會一如既往的等待客戶上門購物，會不夠努力，但實際上，那是我們自己的偏見。

從目前中國中免對未來的布局，廣告投入，以及營銷策略和對機場店的布局來看，管理層的管理方式變得更加市場化，更加主動積極參與市場競争，并且利用先前獨家經營積累下來的優勢，在這裡慢慢的發力出來，使得其競争優勢更加明顯。

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