近期，A股在經曆了調整後，上證指數再次逼近3000點。好像，又一次拉響了“3000點保衛戰”的警報。

說來也怪，朋友們好似對3000點格外敏感，當指數圍繞該點位盤桓時，心理防線常被輕易擊破。

突破3000點，真的就拉開了牛市的序幕？

擊穿3000點，真的就意味着熊市的來臨？

小聯今天想和大家一起，打破關于3000點的種種幻想。

數據來源：wind，統計區間：2002.1.1-2022.9.27

複盤A股近20餘年曆史，上證綜指曾無數次與3000點交鋒，但令人印象格外深刻的有兩次：

美好的第一次突破

2007年2月16日，上證綜指第一次突破3000點；在短暫的回調後開啟了第二輪進攻，再次站上3000點後，一路高歌猛進。這波行情一直持續到當年國慶後，達到曆史高點6124點，至今這個紀錄也沒有打破。（數據來源：wind，統計區間：2007.2.16-2007.10.16）

數據來源：wind，統計區間：2007.2.16-2007.10.16

恐懼的第一次擊穿

2008年4月22日上證指數在盤中擊穿 3000點，雖然第二天在下調印花稅至單邊征收的利好消息刺激下強勢反彈逼近漲停，但好景不長。在美國次貸危機的陰影下，反彈了7天後上證指數重新步入下行通道，并在6月11日再次擊穿3000點。此後，便是急速下探，一直到2008年10月28日的1664點才止跌，這是目前A股經曆的一次極為凄慘的大熊市。（數據來源：wind，統計區間：2008.4.22-2008.10.28）

數據來源：wind，統計區間：2008.4.22-2008.10.28

這兩回合的突破與擊穿，讓上證綜指分别在近15年的頂峰與谷底都打了卡～也讓投資者們對3000點格外敏感，每一次交鋒都引人關注。

除了上述那兩次最為典型的交鋒外，上證綜指在3000點位附近拉鋸的時光不要太多。仔細回想，我們是不是常在财經新聞裡看到“3000點保衛戰”，“再一次站上3000點”等字眼。

但3000點真的重要嗎？在2007年2月A股投資者迎來了第一個3000點，在最近一個交易日，上證收盤價在3045.07點，它們一樣嗎？換言之，這漫長的15餘年，置身其中的投資者難道毫無收益嗎？

其實不然，15年前的A股整體體量相比現在要小很多，平均的估值水平也遠高于當下。可以說，同樣是3000點附近，目前A股上市公司的資産質量和投資價值要比當年高出很多。

近十年間A股迎來了十足的發展

圖片來源：wind，截至2022.9.28

數據來源：wind，統計區間：2007.2.16-2022.9.28

A股的漲跌起落自有其規律，也受多重外圍因素影響。當外圍市場出現重挫之時，A股也常會連帶陷入調整。即便是跌破了3000點，并不代表A股就不具備配置價值，更不意味缺乏優質賽道布局。

站在更高的維度上俯瞰3000點，會發現它隻是一個沒有任何意義的數值而已。我們更應該關注的是當下宏觀環境，行業景氣，資金面，政策面，需求端等等多項，真正能夠決定未來投資态勢的因素。

基于此，不妨來聆聽一下國聯安基金首席宏觀策略分析師羅春鵬的分析講述：

美國8月通脹數據公布，核心CPI反彈超預期

美國核心CPI指數超預期反彈，引發市場對美國通脹維持高位的擔憂，繼而判斷美聯儲不會很快退出目前的貨币緊縮政策。據判斷，今年年底之前美國核心CPI可能難以明顯回落，海外不确定性加大。美國市場或陷入長期震蕩之中，牽連A股市場。

海外的高不确定性不影響A股配置價值

就目前來看，中國和海外存在經濟周期錯位的現象。海外多國從高位繼續回落，或有較大概率在明年上半年出現衰退。中國的經濟基本面處于修複進程中，整個宏觀經濟是繼續向上的。此外，從整個估值來看，無論是滬深300指數還是上證綜指，風險溢價其實都處于曆史高位，與過去幾年熊市低點相對應，未來存在相對較高的潛在回報。

數據來源：wind，截至2022.9.27

滬深300當下風險溢價值處于自基日來曆史89.05%分位

數據來源：wind，截至2022.9.28

投資布局重視風格切換

從經濟基本面和市場估值來看，目前A股市場或已充分消化了風險，不過在第四季度的投資中，要提防風格切換。

一方面，經濟基本面還處于修複之中，或将持續到明年上半年。在宏觀經濟複蘇的提挈之下，可以均衡配置地産産業鍊以及消費闆塊。

另一方面，瞭望明年，新能源車的基本面也會迎來改善，裡面存在一些波段性機會。而還有一個值得關注的方向，就是目前熱度不算高，倉位也不算集中的信創闆塊，尤其是計算機過去幾年都表現平平，未來或有政策和基本面的催化，值得納入布局版圖中。

再次在3000點盤桓，無需敏感，更無需焦慮～

它隻是A股成長波瀾壯闊的征途中，一個微小的點位，承載不了太多的幻想，更無需賦予其與衆不同的意義。我們更應該關注的是當下，和立足當下的未來～

它突破也好，擊破也罷，A股的長期配置價值就在那裡，熠熠生輝。

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