财務系列知識?各位朋友們，大家早上好，中午好，晚上好，接下來我們就來聊聊關于财務系列知識?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

财務系列知識

各位朋友們，大家早上好，中午好，晚上好

今天我們學習最後一節，财報被操縱的痕迹。

上市公司操縱财報的主要目的是美化利潤表，次要目的是美化經營活動現金流。美化收入和費用所帶來的所有者權益變動，最終必須通過調整資産和負債表來體現。這些操縱與調整必然會留下痕迹，利潤表和現金流量表上會有，更多的痕迹則會留在資産負債表上。

所以這就顯得資産負債表十分重要。

利潤表常見操縱痕迹

營業收入

收入是利潤的源頭，虛構收入是上市公司造假的主要方式。

首先，虛構收入是為了虛增利潤，所以上市公司一般首先會選擇高毛利的業務收入來做。

毛利率的提升可能是因為銷售單價提升或原材料成本下降所緻。售價提升需要我們靠觀察市場狀況證實或證僞，原材料成本下降，則需要對比同行競争對手财報。

毛利率出現較大幅度的提升，一般說明公司産品競争力提升。與之相吻合的财報特征，應該是伴随企業産品競争力提升，企業在整個供應鍊上地位提升，報表應收賬款較少、應付賬款增加。因而，如果一家公司毛利率顯著提升的同時，卻伴随着應收賬款增加和應付賬款減少，往往提示我們注意造假嫌疑。

虛構收入需要有交易對手，關注臨時出現的交易對手。關注臨時出現的交易對手，也可能發現疑點。

還有運費或裝卸費用增長比例若顯著低于銷售收入增長比例，又沒有合理解釋的，就可能預示着某些收入需要懷疑。再比如公司出口收入與海關費用之間變化趨勢為反向變動等等。

總之，就是思考公司産品銷售會經過的環節，同步應産生哪些費用，然後觀察它們和營業收入之間的關系，慢慢地，你就會積累出自己的秘密武器。

其他業務收入和營業外收入

從财務角度看，操縱其他業務收入比操縱主營業務收入更方便、更隐蔽。因為在财報中對于主營業務收入披露的要求很詳細，而其他業務收入的披露常常可以很簡單。

作為投資者，報表不披露的其他業務收入明細，我們很難進一步知道其内容或真假。但如果公司其他業務收入在營業收入中占比突然出現很大提升，又無法找到令人信服的解釋，投資者就需要懷疑财報操縱甚至造假可能。如果公司的利潤主要來自偶然的營業外收入，也是令人擔心的。

銷售費用和管理費用

如果銷售費用和管理費用占營業收入的比例在某年發生同比大幅度降低，且顯著低于競争對手的水平，投資者就需要考慮是否存在财報操縱的可能。

營業外支出和一次性費用

好公司的财務數據通常很容易理解。而意圖隐藏問題的公司，可能經常會創造一些讓人不知所雲的費用科目。用于藏匿不想被投資者追究的支出。例如一些各類“其他 ***”科目，或者一些“重組”“資産清理”“商譽清理”支出。

資産減值損失

如果資産減值損失同比大增，同時發現如果按照去年同期的資産減值損失水平算，利潤同比波動并不大。那麼，需要考慮企業可能在“洗大澡”，存在故意做低盈利基數的可能。同樣，如果資産負債表上的固定資産、存貨、應收賬款、金融資産等大幅計提減值損失，乃至價值歸零，也要考慮“洗大澡”的可能。

現金流量表

企業操縱現金 流量表受制于銀行現金餘額，操縱成本相對較高。因此，直接僞造銀行現金餘額或僞造銀行函證單據這類犯罪行為相對偏少。

經營活動現金流量

當我們發現上市公司經營活動現金流淨額持續優于同行，同時投資活動現金淨額持續為大額負數時，需要考慮是否存在投資活動現金流出轉換為經營活動現金流入的可能。另外，經營活動現金流量淨額持續多年為負，往往是提示财報其他地方存在操縱或造假的信号。

收到其他與經營活動有關的現金

這個科目通常金額應該偏小，如果金額突然增大，而附注裡又沒有可信的解釋，需要考慮是否有關聯企業或利益相關人士打款進來，幫助企業美化經營活動現金流入。

投資活動現金流出

一般來說，上市公司的資本支出都不是臨時起意，而是年初經過預算方案提交股東大會讨論，如果企業财報裡投資活動現金流出超過年初預算很多，很可能存在臨時救急：将投資活動現金流出化裝成經營活動現金流入，虛增營業收入或美化經營活動現金流。

籌資活動現金流中的利息支出

該支出可以對應資産負債表的有息負債看，如果公司借債的比率比較高，很可能公司有某方面不為人知的問題，導緻借債利息高。如果公司将高息借來的債務或增發新股融來的資金，閑在銀行且收益率明顯低于借債利率，這也是明顯的報警信号。或者公司本身貨币資金充足，卻又在高息借債，造假或操縱财報的可能性就非常大了。

接下來我們看資産負債表

應收賬款

應收大幅度增長，且增幅超過同期收入增幅；或應收賬款周轉率低于同行水平，且明顯下降趨勢，均可能預示着财報操縱。

其他應收款

相比應收賬款，其他應收賬款更容易操縱。其他應收款數額較大，即便不是财務操縱結果，也可能顯示上市公司資金被控股股東或其他關聯人占用。

所以這個科目金額較大的公司，建議先把它當作壞人對待。

預付賬款

預付賬款大幅度增加，尤其是預付工程款，預付專利或非專利技術的采購款大幅增加，可能存在通過預付款流出資金，最終以營業收入回流。或者預付款挂賬時間長。因為金錢有時間價值，現實世界很少提前很久支付預付款的。

應付賬款和應付票據

這兩個科目大增，要麼說明公司在供應鍊上地位大增，要麼說明公司資金鍊出問題。具體是什麼，要我們自己判斷。我們可以通過網絡看看，這家公司有無供應商拉橫幅讨債的新聞或信息。

存貨

存貨之前也講過很多。唐老師再次總結一下，存貨幅度增長，且增長幅度超過同期營業成本的增長。或存貨周轉率顯著低于同行水平，并呈現下降趨勢，就提示可能存在财報操縱。

存貨可能是虛構存貨采購流出資金，最終化裝成銷售收入返回來。也可能單純加大生産，利用更多産品平攤固定成本，降低本期銷售産品的成本，虛增利潤。還可能是存貨積壓，卻不計提存貨跌價準備，虛增利潤。

存貨周轉率明顯下降和毛利率上升搭配，通常是很明顯的警示信号。

在建工程

在建工程因總值高、進度和造價難以準确界定，成為财報操縱者的摯愛。

在建工程大幅度增加，尤其是和生産經營規模與發展規劃不相适應地大幅增加，提示公司可能通過在建工程支出将資金轉出，并最終以銷售收入的面目回來，虛增利潤。也可能将本應當從利潤表裡扣除的費用，打進在建工程的成本裡，從而虛增費用，增加利潤。

還有一個是，從公司募集資金開始，當初承諾的項目沒有在預定時間内從在建工程轉為固定資産，有沒有如期産生效益？如果遲遲不轉，肯定有鬼。可能是項目本身虛構，也可能已經完工，隻是為了避免計提折舊影響利潤表，堅持以在建工程存在。

我在閱讀洽洽2021年報的時候，也遇到過類似的問題。他募集的資金，基本上都躺在賬上，并沒有怎麼使用。也搞不懂，他募集資金是為了幹啥，并且大股東好像很缺錢，三天兩頭質押股份。

在建工程不斷追加資金，也可能有鬼。在建工程轉為固定資産不久，又大修或者技改，也是提醒我們注意的信号。

長期待攤費用

這個費用大增通常是公司不恰當使用費用資本化手段的信号。

無形資産和商譽

無形資産如果數額較大，需要确認該項技術是否與公司的經營生産緊密相關。

商譽年年進行減值測試而無需攤銷的特點，備受企業并購愛好者的青睐。商譽測試具有很強的主觀性。

收購方喜歡壓低收購中可辨析資産的價值，做高商譽。這樣可以減少資産折舊，幫助公司少産生折舊費用，增加利潤。

應付職工薪酬

通過應付職工薪酬的預提，尤其是年終獎金、效益獎金等非固定工資的預提來平滑利潤，也是上市公司操縱年報的常見方法。體現在财報上，除了應付職工薪酬的餘額波動大以外，遞延所得稅資産數額增加也很大。

壞賬準備

壞賬準備計提比例顯著低于同行業競争對手，是明顯的财報操縱信号。

如果恰好知道其中某個欠款單位已經明顯不可能歸還欠款，但上市公司仍然沒有對該筆應收賬款計提100%減值，就需要懷疑該公司所有的應收賬款都可能存在少計提壞賬準備的問題。

财報以外的信号

如上市公司無法按時發布财報。更換甚至再次更換會計師事務所（國資委要求的定期更換例外）；控股大股東持續大量減持公司股票；财務總監頻繁更換；獨立董事集體辭職；主要供應商或主要客戶可疑；上市公司經常跨行業玩收購，且主要依賴發行股票支付收購款等。

欺詐和反欺詐是資本市場永恒話題。我們要牢記“事反必有妖”，無論是突然出奇好，或者突然出奇壞，都需要我們去探索背後的解釋。如果沒有可靠的解釋，就必須從收入、費用以及現金流等角度，考慮是否存在欺詐可能。

好了，唐老師的《手把手教你讀财報》終于算是學完了，這僅僅隻是一個起點。想要真正入門，需要閱讀大量的财報。這條道路沒有捷徑。

感謝大家一直以來對我的鼓勵，我們一起日拱一卒，遇見更好的自己。

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