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關于财務分析，本文總體回答了5個方面。希望能有所幫助。當然本文後續也會不斷優化和改進，以尋求更具實際指導意義的系統财務分析方法論，供各位看官學習或批評指正。

1、搜集“三年一期”的财務報表；

2、了解該公司運用的主要會計政策（依據主要風險點而定）

3、分析各财務報表列報項目

4、分析财務指标

5、出具财務分析報告

6、網課和參考書推薦（隻推薦3種，就夠了，沒錯，就是這麼傲嬌，這麼自信。确實想看更多的，自己可以課後再自己拓展）

1、搜集“三年一期”的财務報表

具體解釋一下什麼叫“三年一期”，即為前3年的财務報表和最近一期的财務報表的簡稱。舉例，現在是2021年12月1日，則就是指2018年，2019年，2020年，及2021年11月30日的财務報表。當然最近一期的财務報表時間比較靈活，也可以選擇是2021年9月30日（第三季度的季報為準）等，最近一期，以分析要求的截止月份為準即可。(注意，如果是經會計師事務所審計的财務報表是最好的，可信度相對而言會高一點）

2、了解該公司運用的主要會計政策（依據主要風險點而定）

①收入、成本确認的原則和依據。（既要看政策又要看其實際的單據是什麼，例如通信工程施工行業，收入确認原則與會計準則一樣——主要是商品或服務的所有權的的報酬與風險轉移，實際的确認依據就是，合同訂單、驗收證書、結算單）

②壞賬計提方法

③折舊計提方法

④存貨成本的确認和計量，及間接費的分攤

3、分析各财務報表列報項目

看三大報表的主要列報項目的絕對值、環比（本期與上期相比）、同比（本期與上一年同期相比）變化情況。（既要看絕對值，也要看相對值）

3.1資産負債表

3.1.1看總資産

總資産 = 流動資産 非流動資産

①看絕對值：（判斷整體體量）——俗話說得好，瘦死的駱駝比馬大。

②看同比增長幅度：（判斷公司成長值）

3.1.2看總負債和所有者權益

總負債 = 流動負債 非流動負債

所有者權益 = 實收資本（股本） 資本公積 盈餘公積 其它綜合收益 未分配利潤

①看資産負債率>70%或>60%——說明為重資産型企業，得慎重

②看絕對值

③看同比增長情況

3.1.3看有息負債和貨币資金的大小

有息負債 = 短期借款 長期借款 應付債券 一年内到期的非流動資産

貨币資金 = 庫存現金 銀行存款 其他貨币資金

①比較貨币資金>有息負債——說明公司的現金比較充裕，即使全部償還有息負債，依舊有足夠資金維持公司正常運營。（有時候，也會将貨币資金和交易性金融資産合計金額與有息負債進行判斷。）

②比較短期借款/長期借款VS貨币資金的比重——判斷償債風險（短期風險、長期風險）

3.1.4看應收賬款和應付賬款（廣義上的應收、應付）

①應收賬款、應收票據、預付賬款、合同資産 > 應付賬款、預收賬款、合同負債 ——說明行業地位顯著、競争力強。Eg：海天味業集團，應收賬款長期為0，經常先款後貨，這就是因為其企業的産品具有強競争力。且大量的應付賬款，又相當于給其帶來了巨額的無息貸款。這樣，既賺了商品的差價，又賺了預收款的利息，還賺了一大筆無息貸款，一種銷售，賺3筆錢，可想而知，其競争優勢多麼明顯。

②應收賬款/總資産>20% ——說明經營風險較大

3.1.5看固定資産（廣義上的固定資産）

主要指固定資産、在建工程、工程物資/總資産>40%——說明風險較大，現階段，房地産除外（尚處于增值階段，不過也需要分城市，一線城市、新一線城市房産較優，其他城市房産價值一般）

3.1.6看與主營業務相關的投資類資産占總資産的比重

①與主業無關的投資類資産>10%，淘汰。（交易性金融資産、持有至到期投資、可供出售金融資産）

②與主業有關的投資類資産（例如：長期股權投資）

3.2、利潤表

3.2.1看營業收入

營業收入 = 主營業務收入 其他業務收入

①看絕對值：越大越好——這是公司實力的象征，也體現了市場占有率的高低

②看增長率：>10%——說明公司成長能力較強，行業發展處于成長期或成熟期。

3.3.2.2看毛利率

毛利率 =（營業收入 - 營業成本）/ 營業收入

①毛利率>40%——說明公司具有較強的核心競争力

②毛利率<40%——說明公司競争壓力較大、風險也較大

③提高毛利率的方法：

提高周轉率——需要一批優秀的管理者、執行團隊（看人）

提高杠杆——會增大公司的财務風險（看資金、看研發）

3.2.3看費用率與毛利率的占比

①費用率=（銷售費用 管理費用 财務費用）/總營業收入

說明：财務費用若為負數，則不計入在内。（當利息收入大于利息費用時，大概率會出現負數）

②優秀公司：費用率/毛利率<40%

3.2.4看主營利潤與利潤總額的占比

主營利潤/利潤總額>80%——說明主業占比高

3.2.5看歸母淨利潤

①看規模大小

②看同比增長率>10%

歸母淨利潤/歸母所有者權益=淨資産收益率（ROE）

3.2.6看淨利潤

①淨利潤>0

②過去連續5年的淨利潤的現金比率>1.1（淨利潤的現金含量）

——通過淨利潤/經營活動的淨現金流量，判斷

3.3、現金流量表

3.3.1看經營活動産生的現金流量淨額

①看正負，為正數，說明具備造血能力

②看金額大小，若較大，說明造血能力較強

3.3.2看成長能力（主要看投資活動産生的現金流量）

①看對内投資，大小及占經營活動淨額的比率（10%-60%較優）

②看對外投資，大小及占經營活動淨額的比率（10%-60%較優）

3.3.3看分紅（主要看籌資活動産生的額現金流量）

①分紅比率>淨利潤的30%——說明是比較優秀的公司（可以判斷公司品質、以及财務造假的概率大小，一般情況是隻有轉到真金白銀的公司才會大手筆的分紅）

②分紅比率<淨利潤的30%，則一般

3.3.4看類型

基本同時滿足下列3個條件的公司，一般就是比較優秀的公司

①經營活動産生的現金流量，正數

②投資活動産生的現金流量，正數、負數均可

③籌資活動産生的現金流量，負數

3.3.5看現金淨增加額

隻要>0即可，——說明每年都有穩定在增加的現金，厚積而薄發嘛

3.3.6看現金餘額（主要指資産負債表中的貨币資金）

看賬上留存多少可用現金或現金等價物。（如果現金來源主要是靠舉債來維持的，說明隻是為了報表好看，需要抵減有息負債之後，看真實的現金餘額）

4、分析财務指标

常見的财務指标分析有償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、發展分析

4.1償債能力分析

4.1.1短期償債能力分析：

1、流動比率，計算公式： 流動資産 / 流動負債

2、速動比率，計算公式： （流動資産-存貨） / 流動負債

3、現金比率，計算公式： （現金 現金等價物） / 流動負債

4、現金流量比率，計算公式： 經營活動現金流量 / 流動負債

5、到期債務本息償付比率，計算公式： 經營活動現金淨流量 / （本期到期債務本金 現金利息支出）

4.1.2長期償債能力分析：

1、資産負債率，計算公式： 負債總額 / 資産總額

2、股東權益比率，計算公式： 股東權益總額 / 資産總額

3、權益乘數，計算公式： 資産總額 / 股東權益總額

4、負債股權比率，計算公式： 負債總額 / 股東權益總額

5、有形淨值債務率，計算公式： 負債總額 / （股東權益-無形資産淨額）

6、償債保障比率，計算公式： 負債總額 / 經營活動現金淨流量

7、利息保障倍數，計算公式： （稅前利潤 利息費用）/ 利息費用

8、現金利息保障倍數，計算公式： （經營活動現金淨流量 付現所得稅） / 現金利息支出

4.2、營運能力分析

1、存貨周轉率，計算公式： 銷售成本 / 平均存貨

2、應收賬款周轉率，計算公式： 賒銷收入淨額 / 平均應收賬款餘額

3、流動資産周轉率，計算公式： 銷售收入 / 平均流動資産餘額

4、固定資産周轉率，計算公式： 銷售收入 / 平均固定資産淨額

5、總資産周轉率，計算公式： 銷售收入 / 平均資産總額

4.3盈利能力分析：

1、資産報酬率，計算公式： 利潤總額 利息支出 / 平均資産總額

2、淨資産報酬率，計算公式： 淨利潤 / 平均淨資産

3、股東權益報酬率，計算公式： 淨利潤 / 平均股東權益總額

4、毛利率，計算公式： 銷售毛利 / 銷售收入

5、銷售淨利率，計算公式： 淨利潤 / 銷售收入

6、成本費用淨利率，計算公式： 淨利潤 / 成本費用總額

7、每股利潤，計算公式： （淨利潤-優先股股利） / 流通在外股數

8、每股現金流量，計算公式： （經營活動現金淨流量-優先股股利） / 流通在外股數

9、每股股利，計算公式： （現金股利總額-優先股股利） /流通在外股數

10、股利發放率，計算公式： 每股股利 / 每股利潤

11、每股淨資産，計算公式： 股東權益總額 / 流通在外股數

12、市盈率，計算公式： 每股市價 / 每股利潤

13、主營業務利潤率=主營業務利潤/主營業務收入*100%

4.4、發展能力分析

1、營業增長率，計算公式： 本期營業增長額 / 上年同期營業收入總額

2、資本積累率，計算公式： 本期所有者權益增長額 / 年初所有者權益

3、總資産增長率，計算公式： 本期總資産增長額 / 年初資産總額

4、固定資産成新率，計算公式： 平均固定資産淨值 / 平均固定資産原值

5、出具财務分析報告

報告大體可以按照以下框架來寫，不用太拘泥于報告的形式。

①标的公司（被分析公司）的基本情況介紹

②主要财務指标情況（絕對值和相對值，畢竟單純的百分比無任何意義）

③發現的問題及存在的風險

④風險評估（最好是能夠量化）

⑤應對措施和方案

6、網課和參考書推薦（隻推薦3種，大家學好，就可以超越90%以上的财務分析大神了）

當然覺得還沒看夠的，還想系統學習的，還是可以給大家推薦幾本不同層次的書給大家做參考的。

1、MOOC學院的評價，國内最好的财務入門課（哈哈，有一點誇張了，但是真的好），可以去學堂在線上搜“肖星”的财務課，現在好像已經收費了（有一點小貴，哈哈）。當然課程給的參考書是 肖星著的，《一本書讀懂财報》，浙江大學出版社（與課程内容配套的書籍），沒太多錢的看這本書也夠了（不貴，但很值得）。還有可以去TED或者慕課上搜，看能否找到免費的。我為大家省錢也是良苦用心啊。

還有值得一提的是肖星教授，真的是集美貌與才華于一身的女神，她是清華大學經濟管理學院會計系主任。

2、對外經貿張新民與錢愛民的《企業财務報表分析》，也是一門非常不錯的課程，适宜有了一定财務會計基礎的同學。他以财務質量為視角進行分析，不同于傳統的财報分析。

3、黃世忠的《财務報表分析》，如果沒讀過，那你的财務分析能力就談不上過關了哦，這本書應該算幹貨滿滿了。

寫在文末：

野蠻生長，向善而生，積跬步，至千裡。

我是“逆風北極光”，

追光者，照亮前行的路，期待與您共同成長，譜寫自己的美好青春。

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