我們今天讨論的問題，好像根本不應該是個問題。

文|知本咨詢國企治理管控研究院

國有資本投資公司和産業集團公司的區别，應該從名字上就區别很大了。

同時，熟悉政策的各位國企朋友可能清楚，在相關文件中對于國有資本投資公司是有非常清晰定位的，如果簡單說、簡單理解，可以這麼認為：

• 國有資本投資公司是國資監管體制改革和市場化運作的産物。

• 國有資本投資公司從事戰略性産業控股和培育。

這樣定義下的國有資本投資公司，感覺起來确實不一樣。

那麼，這個表面上簡單的概念問題，為什麼在國有資本投資公司改革試點推進幾年後，讓一些朋友産生新的問号呢？

這是因為，在改革實踐當中，絕大部分國有資本投資公司都是由中央企業或者地方一級國企改組形成的。

按照知本咨詢不完全統計，截止2021年6月全國主要省區市一共設立了164家國有資本投資公司或運營公司，其中有135家都是采用将原先國有企業集團改組方式完成的，占比達到82%。

也就是說，超過五分之四的國有資本投資公司，都是由不同行業内或者跨行業的國企集團改過來的。

這種情況直接導緻三個問題出現：

第一問，一家國企産業集團改叫國有資本投資公司，加了個牌子，換了個名字，到底和之前的狀态有哪些本質區别呢？

第二問，在中央企業和地方國企中，隻有一小部分改成了國有資本投資公司，那麼對于其他沒有改的大多數産業集團來說，國有資本投資公司的實際意義到底是什麼呢？是享受特别的政策還是開小竈吃飯？

第三問，國有資本投資公司設立後，多數為國資委直接監管。

國資監管同時面對産業集團公司和國有資本投資公司，監管的方式有哪些本質的區别呢？

正是因為有這三個問題的存在，在我們的研究和觀察中，發現過去幾年一些國有資本投資公司的改革，依舊停留在表面，比如：

• 一些企業集團挂牌為國有資本投資公司後，除了争取到幾項改革授權之外，内核與之前沒有多少變化。
• 一些地方顧名思義将國有資本投資公司和本地的“投資集團”、“投融資平台”等企業混在一起，翻牌組建。
• 很多産業集團公司積極主動申請成為國有資本投資公司，感覺能從這個“牌子”中得到優惠。

上面這些疑問和現象的發生，都告訴我們，國有資本投資公司的功能、特點定義，必須要進行深入理解和澄清，特别是清晰的劃定這種功能的國有企業和多年來形成的産業集團公司發展邊界，讓這個國資改革的新事物真正回歸本源，水落石出。

國有資本投資公司：肩負使命的“特種兵”

讓我們先回看政策：

按照《國務院關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》（以下簡稱23号文）規定，國有資本投資公司是為了“改革國有資本授權經營體制，完善國有資産管理體制，實現國有資本所有權與企業經營權分離，實行國有資本市場化運作”。

同時，“以服務國家戰略、優化國有資本布局、提升産業競争力為目标，在關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，按照政府确定的國有資本布局和結構優化要求，以對戰略性核心業務控股為主，通過開展投資融資、産業培育和資本運作等，發揮投資引導和結構調整作用，推動産業集聚、化解過剩産能和轉型升級，培育核心競争力和創新能力，積極參與國際競争，着力提升國有資本控制力、影響力”。

23号文的這些定義，可以明白的告訴我們兩點：

第一，國有資本投資公司必須肩負起國家使命、行業地位、區域責任，它不應該是一個一般意義的企業，而是要瞄準核心競争力和産業控制力的頂端。

并不是随便一個産業集團、投資公司、地方平台都有資格承擔這樣的使命。

第二，國有資本投資公司是代表出資人開展國有資本布局和結構優化行動的主力，這種優化要采用培育、投資、資本運作等投資管理方式。

根據國有資本布局在戰略安全、産業引領、國計民生、公共服務總體要求，負責補短闆、強弱項、填空白、謀尖端的增量部分，而不同于産業集團公司做強做優主業的存量資本高質量發展定位。

所以，要區分國有資本投資公司和産業集團公司的區别，我們認為，首先是這類公司是國有資本布局優化的“特種兵”，它肩負着某些行業和領域的特殊使命，它應該出現在科技前沿、戰略新興、核心保障等關鍵區域，出現在産業集團公司這些各行業專業的“陸、海、空軍”還沒有或不能有效發揮作用的位置。

正是因為如此，國有資本投資公司并不是簡單的産業集團公司翻版優化，它也不應該是在成熟産業、存量資本方面進行“守攤”的産業集團。

國有資本投資公司：三大特殊功能

讨論國有資本投資公司使命的落地，就需要認真分析這類企業和其他産業集團公司在功能上的重要差異。

對于那些産業集團改組成立的國有資本投資公司來說，區分這個功能差異尤其關鍵。

深入理解國有資本投資公司的特有功能，我們要回顧2020年3月相關領導在中國建材集團調研指導工作時，對這個問題的總結。

三大功能：

“一是在國有資本授權經營體制下，發揮政府與市場之間“隔離帶”作用，有效減少國資委作為出資人代表對市場形成的直接幹預；”

“二是在推動國有資本布局優化和結構調整過程中，發揮“主力軍”作用，深入研究産業發展特點和趨勢，通過戰略引領、資源配置、資本運作等，落實好國家戰略；”

“三是指導和引領所出資企業的市場化改革，發揮培育靈活高效微觀主體的“平台”作用，在投資公司所出資企業，要做到董事會應建盡建、配齊配強，全面推行經理層任期制和契約化管理，落實三項制度改革，健全市場化分配機制。”

隔離帶、主力軍和平台，這三個基本的概念總結，非常形象深刻的刻畫了一家國有資本投資公司應該有的畫像。

如果進一步延展我們前面所說的國有資本投資公司特殊使命，結合這三個功能的總結，對于國有資本投資公司的特點，能不能進一步提煉呢？

我們概括為“三大前沿”！分别是：

• 戰略前沿
• 創新前沿
• 機制前沿

1、戰略前沿

産業集團公司是在特定主業内守江山、美江山，可以作為“邊防部隊”，而國有資本投資公司肩負的是開疆破土的“突擊部隊”任務，要在國有出資人高度，在戰略安全、産業引領、國計民生、公共服務等行業或者領域内，在戰略性新興産業和關鍵環節上，發揮資本聚集、任務聚焦的作用，在戰略前沿領域有所作為。

2、創新前沿

國有資本投資公司是通過投資孵化、産業培育、資本運作等方式實現國有資本布局優化調整的，在目前建設創新型國家和創新型企業的關鍵時期，更加應該發揮好“投資”和“資本”的驅動和杠杆作用，在完善創新鍊、補強産業鍊方面走在最前列。

3、機制前沿

正是基于國有資本投資公司特殊産業使命和創新功能，這類企業将面臨比産業集團公司更加直接和更高的經營管理風險。

所以，更需要通過深化市場化機制改革，在用人、管控、激勵等領域實行更大膽、更有效的機制，推動國有資本投資公司真正适應市場的要求，并且有更好的容錯空間。

戰略前沿、創新前沿、機制前沿，是國有資本投資公司在功能上區分與一般産業集團公司的核心特征。

一個特殊使命；

三個核心特征。

這就是國有資本投資公司和産業集團公司的基本區别所在。

留給各位管理者的課題是，目前已經在各地實施國有資本投資公司和運營公司改革的160多家國企，都需要按照相對統一的标準，來看看是不是基本滿足這個使命和特征的要求，然後進行抉擇。

換句話說，國有資本投資公司需要劃定準入條件、評估标準，大家都來再定位。

7月21日，在最新召開的深化國有資本投資公司改革推進會上，已經明确要對相關企業進行評估，這是一個嶄新的信号，也是好消息，國有資本投資公司的改革，一定會進入到一個深化實質性改革的新階段。

您準備好了嗎？

編輯/億億 校對/阿苓

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