金山辦公軟件學習?公司是國内辦公軟件的龍頭公司，主要的競争對手是微軟Office21年至今公司的股價相對低迷，公司的估值并不低，對于公司而言，需要把業務的市場空間算清楚，才能更好地理解公司的高估值，今天小編就來聊一聊關于金山辦公軟件學習?接下來我們就一起去研究一下吧!

金山辦公軟件學習

公司是國内辦公軟件的龍頭公司，主要的競争對手是微軟Office。21年至今公司的股價相對低迷，公司的估值并不低，對于公司而言，需要把業務的市場空間算清楚，才能更好地理解公司的高估值。

在C端業務的方面，全國的辦公人口是6億左右，21年Q3公司的月活已經有5.21億，公司的月活的提升空間已經比較有限，未來公司的月活達到6億是極限，假設其中有10%成為公司的付費用戶，付費用戶是6000萬，C端客戶的平均付費是100元，對應穩态後每年60億元的收入。

20年公司的訂閱收入是11億元，20年中付費用戶是1681萬，平均每個用戶的APRU是65元。從ARPU值看，WPS會員、稻殼會員的年費是88元，超級會員是178元，這些是終端價格，如果在蘋果商店購買，蘋果還要抽成，總體而言，公司65元的ARPU應該有提升空間，如果對标微軟的398元/年的價格，公司的ARPU也是有提升空間，遠期看1000元的ARPU是比較合理的假設。

在B端業務方面，主要分為信創客戶和非信創客戶，信創客戶分為黨政軍和行業客戶，黨政軍貢獻80%的信創收入，行業客戶主要是國企、央企和金融機構等。由于黨政信創在21年的基數較高，如果22年行業信創沒有發力，那麼公司22年的信創業務應該是下滑的。

信創業務并不是一次性的收入，一般是簽訂三年的合作協議，三年到期後，還有續期的收入。每台電腦的授權費用是200元，攤到每年的授權費用是68元，和個人電腦的ARPU值差不多。全國公務員700萬，算上參公、黨群、工會婦聯等是1300萬，事業編制3100萬，一共就是4400萬，假設其中有2000萬人需要用辦公軟件，按照68元的均價對應13.6億元的市場，國内還有國企員工4000萬，假設其中1000萬人用辦公電腦，對應6.8億的軟件需求。穩态後，公司的信創市場收入大概是20億元左右。

21年公司已經有5億左右普通企業用戶收入，遠期做到20億元應該是沒問題的。微軟在中國的ToB和ToC業務分别是50億和100億收入，公司的信創加普通企業用戶的收入遠期做到40億是有可能的。這樣公司遠期的收入可以做到100億，按照30%的淨利率，對應30億元的淨利潤。Adobe目前是15倍PS和50倍PE，Adobe發展了多年，基本上是達到穩态了，對于雲公司，達到穩态後并不意味着沒有增長，而是增長進入平穩期。按照Adobe的估值，公司的合理估值應該是在1500億左右，考慮到估值的誤差，操作的區間可以适當大一些，1000-2000億是相對合理的操作區間。

公司的看點主要體現在以下幾個方面：

1）公司的雲服務優于微軟

未來雲辦公是大趨勢，而微軟針對個人業務的雲存儲服務器在海外，同步的速度非常慢，公司業務的雲存儲在國内是世紀互聯運營的，世紀互聯的賬号和微軟全球的賬号是不通的，國内雲存儲服務實際上是世紀互聯提供的，那還不如用金山雲。而公司的雲存儲借用的是金山雲，在國内外登錄都不存在問題。未來雲辦公是一大趨勢，而微軟在雲辦公上的劣勢是通過技術所無法彌補的。

2）通過免費的服務吸引客戶

個人版的WPS服務是免費的，而微軟現在沒有免費的服務，除了買電腦時就預裝了微軟的Office軟件，需要付費才能使用，價格比較貴，學生階層是用不起這麼貴的軟件。公司通過免費培育用戶對公司軟件的使用習慣，尤其是掙取學生用戶，這些學生畢業後可以購買公司的付費服務。

公司的軟件受衆遠遠高于用友，隻要每個客戶的客單價達到一個比較低的水平，公司的收入規模就會比較可觀。

3）公司的服務貼近實戰

公司的稻殼會員提供了大量精美的模闆，大大提升了使用人員的工作效率。同時，公司還有一些PDF轉Word，論文查重等實用性很強的服務。公司還開放了第三方的軟件供應商接入，借助第三方軟件開發商提升公司服務的多樣性。

4）操作系統的多樣化提升了WPS的議價能力

在智能手機沒有出現之前，微軟的Windows操作系統一統天下，公司的WPS隻能安裝在Windows上，這樣公司的軟件很容易被微軟封殺。随着安卓系統的出現，公司的WPS也可以安裝在安卓手機中，蘋果崛起後，帶來了IOS系統的手機和電腦，國産操作系統也在黨政軍系統普及，進一步拓展了WPS的使用範圍。如果微軟封殺WPS，反而會導緻微軟的Windows在于其他操作系統的競争中處于劣勢。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!