文：何丹琳

今天，新西蘭乳業巨頭恒天然公布了2022财年中期業績。

财報顯示，截至2022年1月31日的過去六個月，恒天然合作社集團總營收為107.97億新西蘭元，增長9%；調整後稅後利潤為3.64億新西蘭元，下降13%；集團調整後息稅前利潤為6.07億新西蘭元，下降11%。鑒于原奶收購價格創下新高，集團決定派發中期股息0.05新西蘭元。

“上半财年，原奶平均成本同比上漲近30%，我們在投入成本大幅增加的情況下仍然實現了盈利。這表明即使原奶收購價格較高，我們也能保證業績良好。”恒天然首席執行官Miles Hurrell今天表示，在此基礎上有望實現集團制定的2030年目标。

小食代留意到，其中在大中華區，這家乳業巨頭的收入有所上漲，但如此前所預料的那樣，受到奶價高企的影響，利潤出現下滑。

該公司表示，其正持續通過産品推陳出新及在應用方式上的創新，以更好地滿足客戶和消費者的需求。有意思的是，一道在春節期間大受歡迎的“爆款”新式菜肴今天還被Hurrell點名表揚了。

我們一起來看下。

在華收入約150億

先來重點看看中國表現。

小食代翻閱的業績會演示資料顯示，2022财年上半年，恒天然大中華區的收入為34.52億新西蘭元（約合人民币149.87億元），同比增長13%；調整後息稅前利潤（EBIT）為2.36 億新西蘭元（約合人民币10.25億元），同比下降20%。

恒天然大中華區2022上半财年業績

小食代在演示資料上看到，恒天然還單獨列出了大中華區各個業務闆塊的業績。就銷量來看，在2022上半财年，原料、餐飲服務和消費品牌這三大業務闆塊的銷量都出現了略微下滑。

就收入和盈利來看，不同闆塊差異較大。原料業務的收入增長至22.34億新西蘭元（約合人民币96.99億元），EBIT增長至1.44億新西蘭元（約合人民币6.25億元）；餐飲服務業務的收入增長至10.06億新西蘭元（約合人民币43.67億元），EBIT下滑至8900萬新西蘭元（約合人民币3.86億元）；消費品牌業務的收入下滑至2.12億新西蘭元（約合人民币9.2億元），EBIT下滑至300萬新西蘭元（約合人民币1302萬元）。

恒天然大中華區2022上半财年三大業務闆塊業績

恒天然指出，有所上漲的原料業務，被餐飲服務和消費品牌業務的下降所抵消。“由于價格上漲，以及高利潤産品（特别是酪蛋白産品）的銷量提升，原料業務有所上漲。而餐飲服務的需求持續增長，但被更高的牛奶成本所被抵消，後者拉低了利潤。”

“在大中華區，我們看到了乳制品的需求持續保持穩健，我們的團隊也在尋求新的驅動力去推動需求增長。原料業務受益于強勁的需求和良好的利潤率，依然表現穩定。”Hurrell說。

與此同時，Hurrell指出，恒天然大中華區調整後息稅前利潤有所下降，這主要是由于餐飲服務業務受制于奶價高企的影響，“盡管産品銷量保持穩定，但原奶收購價格上漲對業務毛利率還是造成了影響。”

“我們看到全球對乳制品的需求強勁，再加上通脹的宏觀環境，這反映在我們的牛奶價格與一年前相比大幅上漲。同時我們也看到了牧場成本的增加，我們的奶農股東從牛奶價格的上漲中獲益。然而，這也意味着我們的産品成本，以及其他投入成本的通脹，也在上升。我們在整個業務中都看到了這種影響。”恒天然大中華區首席執行官周德漢今天表示。

“推陳出新”

值得注意的是，恒天然大中華區上半财年在産品和服務上進行了不少創新。周德漢表示，恒天然大中華區進一步升級了原料及餐飲服務業務的産品組合和服務解決方案，同時也全力推動消費零售業務的發展。

恒天然大中華區首席執行官周德漢（資料圖片）

例如，該公司今天向小食代提到，針對即飲茶和咖啡飲品市場的逐步崛起，飲品市場對蛋白類乳原料的需求日益增長，原料業務團隊持續為客戶提供“與時俱進的解決方案”。

在餐飲服務方面，針對飲品渠道，恒天然則在咖啡和茶飲賽道發力。據悉，目前圍繞新産品“安佳芝士稀奶油”研發的系列雪頂應用，已進入了全國超過1500家茶飲門店；最新上市的安佳噴射稀奶油，也成功應用到頭部茶飲客戶的産品中。

另外，該公司表示，其餐飲服務團隊通過特調咖啡類的創新應用，實現了與頭部連鎖客戶及中型精品咖啡館合作的“曆史性突破”。

春節期間，恒天然餐飲服務團隊還展開了對中國傳統菜肴的“乳脂升級”方案的推廣。據介紹，在新興渠道重點客戶中，該團隊推出的創新應用“爆漿奶油八寶飯”頗受歡迎，這款傳統美食很有創意地加入了安佳多效稀奶油、安佳奶油芝士等西式原材料。

另一款中西融合的創意菜肴也十分成功。“在大中華區，我們的團隊充分利用社交媒體的傳播力，推廣新式菜肴馬蘇裡拉幹酪餃子。這道美食獲得了廣泛關注，并在春節期間引領起全新趨勢。”Hurrell今天特别提到。

與此同時，在上半财年，恒天然中國戰略客戶部團隊也向客戶推出了多款包含奶油和奶酪在漢堡、披薩、咖啡、茶飲的創新應用。“我們将繼續攜手客戶共同探索市場趨勢性産品，尋求本土研發和生産的潛在合作機會。”該公司表示。

至于消費品牌業務，在上半财年則重點聚焦于佐餐乳品、中老年奶粉等品類的差異化創新，同時以多元化渠道推動業務發展。

例如，小食代了解到，在佐餐乳品業務領域，恒天然以宣稱能“瀑布拉絲”的安佳馬蘇裡拉芝士進一步拓展國内原制奶酪市場，同時推出了來自新西蘭的高端特制奶酪品牌凱蓓蒂KAPITI， 以滿足中國市場對高端奶酪産品日益增長的需求。在奶粉市場上，面向中老年群體的奶粉品牌安怡則持續以功能性高端産品加持在中老年奶粉市場的份額。

在渠道方面，上半财年，恒天然消費品牌團隊則持續深化在新零售、電商等渠道搭建，包括拼多多及抖音平台，以觸達更廣泛人群和區域。同時進一步拓展線下會員店渠道，擴大品牌在中高端消費人群的認知度和可提供的優質産品組合。

未來展望

展望2022财年下半年，恒天然預計原奶收購價格為每公斤乳固體9.30 - 9.90新西蘭元，預計調整後每股收益呈持平狀态，為0.25-0.35新西蘭元。

“雖然原奶收購價格處于曆史高位，但我們的原料業務定價，包括參照産品和非參照産品，對原奶收購價格及收益發揮了支持作用，預計該情況将持續至下半年。”Hurrell說，“就中期而言，我們預計供需前景将在一定程度上使下一季度原奶收購價格保持強勁。”

Hurrell表示，目前全球市場仍存在一定風險，恒天然正在持續密切關注。“俄烏沖突加上新冠肺炎疫情，令本就複雜的營運環境愈發難料，全球供應鍊、石油價格及全球糧食供應均受到影響。”

“然而，我們債務水平較低，這幫助我們處于有利地位，能夠抵禦當前全球面臨的高度不穩定性和市場波動。我們還将繼續利用集團的規模優勢，确保在當前情況下可以将我們的産品投入到能提供最大價值的市場和渠道。”他說。

在評價集團長期戰略時，Hurrell今天表示，自恒天然宣布長期願景以來已經過去六個月，雖然目前尚處于初始階段，但從業務重組到增長的轉變正在有序進行中。“這些都離不開奶農股東和全體員工的努力付出，我要感謝他們的投入和支持。”

他說，通過戰略選擇，恒天然将專注于新西蘭産牛奶，成為可持續乳業領導者以及乳制品創新與科學領導者，不斷采取必要措施，發展餐飲服務，加強消費渠道，并逐步向生産更高價值的原料産品發展。

未來十年内，恒天然計劃投資約10億新西蘭元以支持各項可持續發展項目的展開。

“Kowbucha™ 試驗的下一階段成果令我們興奮不已。Kowbucha™ 是一種益生菌，能減少奶牛體内甲烷的生成。該試驗已由實驗室轉至牧場，初步結果顯示，以此喂養牛犢，甲烷排放量最高可降低 20%。目前，這項試驗已順利進行至下一階段。”Hurrell今天提到，一旦尋得甲烷問題的解決方案，便将引發“巨大變革”。

“近期，借助低碳牛奶及可持續乳業認證，我們得以保留餐飲服務市場的相關業務。以我們的某一快餐行業客戶為例，該客戶與我們秉持相同的目标，即在2050年實現淨零排放。通過使用我們的産品，而非選擇其他競争對手，該客戶可減少一定的碳排放含量，其減排量相當于1760 輛汽車的碳排放。”Hurrell說。

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