“你打算怎樣着手購買股票？或者說你打算如何漫步華爾街呢？”

投資界的傳奇人物馬爾基爾在其暢銷書《漫步華爾街》中分享了他的觀點：對于絕大多數投資者，在構建投資組合時，建議選擇涵蓋範圍廣泛的整體股市指數基金。

在上一期夜讀中，我們和大家分享了易方達指數通的一個統計數據：2006年初至2021年底，滬深300指數獲得了13%的年化收益率。

但可能有人會提出質疑：“我看滬深300指數2006年1月4日收盤是941點，2021年12月31日收盤是4940點，算出來年化收益率隻有10.9%。”

在回答這個問題之前，我們先要區分價格指數和全收益指數的概念。

通常我們在交易軟件或市場資訊中看到的指數大多都是價格指數。例如，剛才提到的941點和4940點，都是滬深300價格指數的收盤點位。但價格指數僅反映股票價格變化，當上市公司進行現金分紅後會進行除息，股價相應下跌，價格指數也随之下跌。

但可莫要忘了，分紅也是投資收益的一部分。想要了解跟蹤投資于某個指數的收益情況，不能光看它的價格指數，要看全收益指數。相比價格指數，全收益指數在編制時考慮了指數成份股現金紅利的再投資收益。

指數的成份股分紅越多、投資時間越長，價格指數和全收益指數的表現差異也越大。當前，進行分紅的上市公司比例顯著提升，成份股分紅對指數投資收益的影響更不可小觑。

以反映滬深市場高紅利上市公司表現的中證紅利指數為例，截至2022年10月19日，近10年其價格指數上漲115%，但全收益指數上漲了217%，兩者相差約1倍。

指數基金選取特定的指數作為跟蹤對象，它的收益率接近于全收益指數的收益率，但并不能完全畫上等号。

在實際運作中，由于分紅會扣稅、再投資會産生交易費用、基金本身需收取運作費用等因素，指數基金的實際收益可能會低于全收益指數計算的收益。

以易方達深證100ETF為例，自2006年4月24日上市至2022年9月30日，16年多的時間裡價格指數上漲336.7%，全收益指數上漲447.2%，而易方達深證100ETF累計上漲418.4%，比全收益指數要低一些。

當然，也有一些規模較小的指數基金由于打新等原因增厚了業績，出現基金收益率高于全收益指數的情況。

回溯過往，或觀察當下，在這個瞬息萬變、競争激烈的世界裡，鮮有人能夠成為市場的“常勝将軍”。若想省心省力，選擇指數基金不失為一個明智而有效的方法。易方達指數通祝您晚安。

注：文中年化收益率按日曆日計算，每年=365日。

策劃：丁堅銘 葉斯琦

文案：張佳琳 石詩語

主播：劉英傑

編輯：陳健健 葉松

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