沒有永遠風平浪靜的明天。

如今在四處充滿不确定性的時代洪流下，一場足以提振信心的逆勢勝利，真的比黃金還珍貴。

不久前，阿裡巴巴公布了2022财年（2021年4月至2022年3月）以及第四财季（2022年1月至3月）報告。

由于整體表現超過市場預期，财報發布之後，阿裡美股大漲15%，股價一度飙升至95.09美元/股，最終以94.48美元/股收盤，市值達2561.27億美元。

（圖源：阿裡财報）

數據向好，韌性十足。總結來看，讓這份财報能夠重新喚起市場激情的關鍵，主要在于三處亮眼表現：

首先，阿裡雲順利實現13年來首次年度盈利。

據報告顯示，營收方面，在抵銷跨分部交易後，阿裡雲營收規模達到745.68億，相比2015财年的12.71億元增長迅猛，8年增長57倍。同時在盈利方面，阿裡雲EBITA利潤達11.46億，相比2021财年的虧損22.51億，順利扭虧為盈。

這不僅是阿裡雲成立13年來的首次盈利，而且也意味着阿裡雲已經成為國内市場上唯一實現盈虧平衡的雲服務商，穩坐國内市場頭把交椅。

其次，集團順利完成了在兩年前制定的遠景目标，國内市場服務用戶正式進入“10億時代”。

财報數據顯示，2022财年内，阿裡全球年度活躍消費者達13.1億，年度淨增長1.77億，四季度增加2830萬。這其中來自國内市場的活躍消費者超10億，來自海外市場的活躍消費者達3.05億。

值得一提的是，在順利完成目标，國内用戶增長快要觸及天花闆的同時，國内市場的10億用戶中，在淘寶天貓消費超過人民币1萬元的年度活躍消費者達1.24億，跨年活躍率超98%。

從高增長邁向高質量，這也代表了阿裡日後将要持續努力的方向。

最後，在目前互聯網整體動蕩，消費疲軟的大環境下，阿裡四季度營收略超預期，保持增長。

财報數據顯示，阿裡2022财年第四财季，順利實現營收2040.5億元，超過市場預期的2005.94億元，同比增長9%。從整體來看，2022年财年全年，阿裡總營收達8530.62億元，同比增長19%。

“無論市場如何變，我們還是我們。市場好的時候不忘乎所以，市場不好的時候也不妄自菲薄。”

正如阿裡集團董事局主席張勇所說的，過去一年時間，種種反壟斷政策相繼推出，資本市場的無序擴張成為曆史。

在互聯網整體漸漸從喧嚣走向寂靜的同時，随着流量紅利見頂，行業競争加劇，以及疫情時代下種種不确定性因素影響，多位巨頭營收增長陷入停滞，遍地皆是黃金的時代一去不返。

覆巢之下，安有完卵。

種種動蕩影響下，阿裡股票從2020年10月份，319美元/股的高點，一路慘跌。據悉，截至2022年3月，股價已經累計下跌近70%。寒冬來襲，股價上的跌跌漲漲，也是市場對于阿裡有無信心的直觀表現。

營收增長、用戶增長……當所有人的目光彙集于此，如今這份頗有驚喜的财報，一夜之間股價的飛漲，更像是在無聲宣告着一場來之不易的短暫勝利。

如今電商市場大盤，象征昔日榮耀的營收與利潤的高增速時代走向終結，已是定局。

面對未來的種種不确定性，告别加速跑，積極追求能力建設與價值創造的阿裡，手中握住的‘暗牌’已經足夠多，在戰略布局與商業模式上更顯韌性。

當然，勝利背後，欣喜之餘，我們也能從這份财報中看出不少值得擔憂的問題。從長期來看，阿裡面臨的增長瓶頸與不确定性危機仍在。

例如，相比于2022财年前三個财季營收的迅猛增長，2022财年第四财季，也就是今年的第一個季度，營收增長僅為9%，為2017年以來的最低增長水平。

與此同時，雖然營收保持增長，在盈利方面，2022财年阿裡全年淨利潤（非美國通用會計準則）達1363.88億元，同比下降21%；2022财年第四财季，阿裡淨利潤（非美國通用會計準則）達197.99億，同比下降24%。

不難看出，強大的時代浪潮下，當拉動增長的飛輪開始漸漸變得緩慢，即便是曾經殘酷競技場上的頭部玩家，也不得不直面“營收愈發艱難、盈利能力下降”的困境命題。

（圖源：Investing）

據中國國家統計局數據顯示，2022年的1月至4月，中國社會消費品零售總額達138142億元，同比下降0.2%。尤其是4月份，社會消費品總額達29483，同比下降11.1%。

或許是因為受到了消費低迷等宏觀環境影響，在第四财季9%的營收增長背後，淘寶天貓出現成立19年來首次季度GMV下滑。

對于這種局面，在分析師電話會議上，張勇則表示：“如果能夠在不确定的疫情态勢下，确定性地保障供應鍊和物流的穩定和暢通，商業才可能穩定經營，消費情緒和意願才能更好地恢複。”

除此之外，在發布2022财年報告後，阿裡罕見地打破了往年慣例，原本應該給出的2023新财年的“财務指引”缺失，關于未來規劃，留下的隻有兩大明确方向，一個是“高質量增長”，另一個則是“降本增效”。

談及原因，阿裡官方解釋為：“疫情帶來的風險和不确定性，很多情況阿裡難以預測及控制。”

衆所周知，嚴峻複雜的時代大環境下，不确定性可能帶來的是未知的風險、波動、随機。

但就像塔勒布的經濟哲學觀說的那樣，“主動擁抱不确定性，主動承受各種波動，世界不會按照個人的想法、意志、自以為的規律運行，我們都不過是波動的世界裡随機漫步的傻瓜而已，隻能根據當下做出此刻的判斷。”

想要尋求更多的确定性，隻能先擁抱無法改變的不确定性，如今阿裡已經走在了巨變的路上。

成也流量，敗也流量，困也流量。

伴随着一條又一條走進千家萬戶的網線掘金，互聯網關于流量的洶湧浪潮從未停止。曾經的競技場上，規模之争、體量之争、流量之争，比比皆是。

如今随着昔日的風口漸漸褪去，流量紅利見頂，一衆巨頭玩家也不得不面對用戶增長乏力的困境命題，互聯網的獲客成本越來越高，流量時代下的高增長神話再難續寫。

在這樣的大背景下，阿裡還能在最新上交的2022财年成績單中，順利實現“全球活躍消費者達13.1億，國内零售年度活躍消費者數突破10億”的成就，殊為不易。

最值得一提的用戶表現上，一方面是海外市場消費者首次突破3億，包括Lazada、速賣通、Trendyol、國際站等在内的海外業務增長迅猛，市場潛力較大；

另一方面是正式擁抱10億用戶的國内市場。淘系電商穩定發力，這其中誕生不到2年的淘特活躍用戶超3億，頗為亮眼的表現，也說明了目前在用戶增長乏力的背景下，仍有一些細分領域還藏着意想不到的可能。

當然，小小的風浪終究無法決定一艘巨艦的航向。

報告顯示，截至去年12月，我國網民規模相比2020年12月增長4296萬，達10.32億，規模增速進一步下降的同時，互聯網普及率已高達70%。随着大量的用戶走向互聯網，阿裡的用戶規模快要接近天花闆，已經成為不争的事實。

正式擁抱10億用戶之後，未來該何去何從？阿裡到了必須要調轉矛頭的時候了。

“流量時代的‘流’字，正在從流入的‘流’，向留存的‘留’轉變。”

關于未來的走向，不久前剛剛舉行的淘寶、天貓商家交流會上，阿裡變陣後負責“中國數字商業闆塊”的戴珊說出了這樣一個答案：淘寶、天貓從交易走向消費。流量，不如留量。

漸漸告别數字崇拜，這也意味着未來這10億活躍用戶将成為阿裡的重點關注對象，那些曾經為了追求流量第一，而燒的錢此後将會被放在更有意義的業務探索上。

頭部玩家的一舉一動，也是整個電商行業風向标。

拼多多的陳磊說：“我們一直強調拼多多不會過多專注于用戶數的變化，而是更注重用戶的滿意度和信任，為用戶帶去優質的購物體驗，以及性價比高的産品。”

京東的徐雷說：“投入産出比與運營效率比以往任何時候都重要，相比單純用戶增長，用戶質量反而是現階段的重點。”

注重用戶留存，注重用戶體驗，不再一味強調GMV競争、數字競争，追求一場高質量發展，已經成為所有互聯網巨頭的共識。

大風起于青萍之末，如今不隻是阿裡變了，是整個互聯網都變了。

作者：止一

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