青島金王渠道管理?投資要點：公司主營業務分為化妝品業務、新材料蠟燭及工藝制品業務和油品貿易業務三大闆塊其中，新材料蠟燭及工藝制品業務以及油品貿易業務為公司的傳統主營，化妝品業務為公司未來的發展重心自2012年以來公司通過投資、并購等方式整合優勢資源，加速向化妝品領域拓展，确定了圍繞化妝品研發、生産、線上線下營銷渠道、品牌運營的整體産業規劃和布局，逐步建設形成完整的化妝品全産業鍊，現在小編就來說說關于青島金王渠道管理?下面内容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

青島金王渠道管理

投資要點：

公司主營業務分為化妝品業務、新材料蠟燭及工藝制品業務和油品貿易業務三大闆塊。其中，新材料蠟燭及工藝制品業務以及油品貿易業務為公司的傳統主營，化妝品業務為公司未來的發展重心。自2012年以來公司通過投資、并購等方式整合優勢資源，加速向化妝品領域拓展，确定了圍繞化妝品研發、生産、線上線下營銷渠道、品牌運營的整體産業規劃和布局，逐步建設形成完整的化妝品全産業鍊。

随着經濟的快速發展，人均可支配收入的增加，中國的化妝品市場也進入了快速發展期。截止2015年年底，我國的化妝品市場的零售額超過2200億元，近15年的複合增長率CAGR高達18.44%，預計未來還會保持10%-15%的增長。我國為全球第二大化妝品消費國，人均消費不及日美韓1/4。同時化妝品品種衆多、品牌參差不齊、渠道多元化，未來會朝個性化、IP化方向發展。

公司形成了研發品牌渠道為一體的全産業鍊布局，其中化妝品研發主要為：參股子公司廣州棟方的獨立研發，實現從OEM到ODM再到OBM的升級和發展。品牌主要為：廣州棟方的“植萃集”、上海月沣的“肌養晶”、廣州韓亞的“藍秀”、“LC”以及擁有在屈臣氏獨家代理權的“美津植秀”等。渠道主要包括線上專注化妝品垂直領域的杭州悠可，線下直營渠道商上海月沣以及設立的産業鍊管理公司，覆蓋線下KA及CS渠道。

預計2017-2019年的收入為44.12億，60.40億以及70.73億，淨利潤分别為4.52億、4.65億以及5.13億。EPS分别為1.15/1.19/1.31。對應的PE為15.84/15.38/13.97。同時，發行股份購買資産和引入戰略投資者的價格均在16.35以上，安全邊際較高。考慮到公司的新型蠟燭業務、油品貿易方面的穩定性以及在化妝品行業的全産業鍊布局，加上化妝品行業目前仍是高成長的行業，給予公司2018年25-28XPE，6-12個月合理區間為29.75-33.32元，對公司維持“推薦”評級。

風險提示：宏觀經濟下滑，線下整合不及預期，杭州悠可增長不及預期

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